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| 超声电子绩高速增长 未来仍有上升空间 |
| (2012-07-10) |
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作为一家主要从事印制线路板、液晶显示器、超声电子仪器等研制生产和销售的上市公司，超声电子(000823.SZ)今年以来走势颇为稳健。
数据显示，截至6月28日，超声电子今年以来的累计涨幅达75.69%；业绩方面，一季报显示，公司报告期内营业收入9.34亿元，同比增长26.44%，归属上市公司股东的净利润0.67亿元，同比增长72.19%。
各项数据表明，公司处于业绩高速增长时期。华泰证券分析师刘英对第一财经日报《财商》记者表示：“超声电子所处的行业在现在看来是高度景气的行业，因此公司业绩还有上升空间。”
刘英认为，超声电子的业绩主要受益于平板电脑和智能手机的高速增长。“今年美国智能手机市场的增长有望达到100%，中国的增长幅度可能更高，市场的放量无疑会给相关公司带来利好。”
财报显示，印制线路板和液晶显示器是公司业务的主要构成部分，在2011年的主营业务收入占比分别为54.57%和28.74%，主营业务利润占比分别为51.74%和31.63%。2011年和2012年一季度，公司利润增长主要来自电容触摸屏的放量。
航天证券分析师认为，公司HDI(高密度互连)板的订单量处于非常景气的水平，而且其下游主要为苹果、索爱、中兴、联想等主流手机厂商，巨大的市场需求有助于HDI板业务维持较高的盈利水平。公司电容触摸屏在2011年6月开始放量，去年生产320万套，实现收入2亿元以上，而2012年产量将达到1200万套。
公司传统主营业务增长强劲，同时业绩也不乏新看点。
英特尔公司在去年5月份提出超级本概念，被业界称为英特尔以及各PC厂商联盟针对苹果的终极反击。超声电子5月31日发布公告称，公司与英特尔(中国)达成关于超级本触摸屏项目合作开发的意向。
公告显示，基于看好英特尔超级本的前景，超声电子与英特尔共同开发超级本使用的OGS(一体化触控)触摸屏，并将根据市场趋势以及超声电子工厂产能，为平板电脑和超级本开发更多OGS触摸屏项目。
航天证券分析师认为，公司电容屏生产线具备较强的柔性，技术上可无障碍地转换生产OGS电容屏，将能够有效把握超级本爆发下的OGS触摸屏需求商机。
虽然业绩稳健，但公司主营业务的毛利率水平并不高，2011年年报显示，印制线路板毛利率18.80%、液晶显示器毛利率21.60%、覆铜板毛利率17.48%。
刘英表示：“中国的电子制造业相对初级，整体电子产品的竞争力都不强，核心部件都是国外的专利，由于技术不在手里，毛利率水平难以拔高，主要还是靠规模效应取胜。”
群益证券认为，2012年中低端智能机的快速增长将拉动公司电容屏模组和HDI板的需求，公司有望量价齐升。加上公司与英特尔合作切入超级本产业链，预计公司2012、2013年分别可实现净利润2.60亿、3.09亿，同比增长43%、19%，对应每股收益为0.59元、0.70元，未来股价仍有上升空间。
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| 资料来源：第一财经日报 |
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