3月7日发布沪电股份（002463）的研究报告称，2012年全球PCB行业表现不佳、市场整体下滑2%左右。公司产品外销占比70%左右,内需订单同比增长5%左右,全年营收仍实现了弱增长,由于综合毛利率从11年的24%降低到12年的22.1%,利润出现下滑。其中第4季度,实现收入7.06亿、同比增长4.2%,净利润5033万、同比下滑29.2%。
企业通信PCB占公司收入和利润的70-80%左右,汽车电子占15-20%,在产品结构上,主要是盈利能力较强的多层板、尤其是18层以上的高端产品2012年营收占比26.6%、毛利率34.5%。下游客户主要有华为、诺西、思科、大陆汽车电子、西门子等,前5大客户占比超过50%,(其中华为、诺西和思科占公司营收1/3左右)。
随着全球4G投资的启动,公司下游将迎来较长景气周期。13年全球PCB行业有望好转,根据Prismark数据、增长3.2%左右,其中中国市场增长6.8%、18层以上高层板增速25%左右。随着4G技术的成熟以及智能手机存量的快速增长,通信设备行业有望迎来新一轮投资高峰。以中移动为例,2013年将建设成20万个TD-LTE基站(11年2万个)。
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